编者按：寄望以超低价入主美的电器((000527行情,股吧))(000527)并成为其第二大股东的高盛集团投资者们可能要失望了。近日中国证监会发审委正式否认了美的定向增发以引进高盛投资的项目，理由是“发行价太低”。美的与高盛联姻，曾被业界认定是板上钉钉的事。然而，如今却化为泡影。是什么导致了美的与高盛联姻的失败？让我们一起来探讨这背后的故事。

　　事件回放

　　2006年11月21日，美的电器董事局特别会议全票通过了向高盛定向增发的议案，高盛增发后将占美的电器股本总数10.71％，每股发行价9.48元。其后该方案获得股东大会通过，并上报商务部。

　　2007年6月14日获商务部批准。

　　而就在等待商务部对这一外资并购事项批复之前，今年6月8日，美的电器完成了每10股转增10股的2006年度资本公积金转增股本的方案。在总股本扩大了一倍的情况下，为保持高盛参股比例不变，美的电器拟将定向增发的7559.5万股调整为1.51亿股，发行价格由每股9.48元调整为4.74元。美的提起的增发方案不得不进行调整。

　　8月8日受关于商务部重新审批增发方案的公告的影响，美的当天股价跌停。

　　而在近半年时间的等待中，美的电器的股价迅猛上涨。据统计，从去年11月20日到今年8月29日为止涨幅高达562.83％。除了基本面改善、外资入股等利好消息的刺激外，市场一度怀疑其涉嫌操纵股价。

　　尽管如此，美的内部始终对美的引进高盛项目最终获准持乐观态度。停牌前的8月28日，美的电器报收35.79元。美的向高盛定向增发的不足5元的发行价格与这一收盘价相比，着实相差甚远。

　　美的电器中报8月30日亮相，公司上半年营业收入和净利润均取得大幅增长，实现营业收入190.51亿元，较上年同期增长52.51％，实现净利润7.1亿元，较上年同期增长113.88％。

　　29日证监会发审委断然否决美的高盛项目，显然也是情理之中。美的电器投资总监李飞德接受采访时承认，“证监会否决的唯一原因就是这个发行价太低了。”对于此前美的董事长何享健声称要“打造投资控股型企业集团”，李飞德表示，“拥抱资本”的公司战略并不会改变，未来还会继续引进战略投资者，并将通过“多种方式来融资”。

　　同时，有消息指出，证监会否决美的定向高盛增发方案后，高盛要想入主美的成其二股东，唯有抬高报价，参与美的即将实施的公开增发计划。但美的人士对是否以及何时公开增发不予评论。这样一来高盛的位置显然就很尴尬。

(责任编辑：庄涤坤（无效）)