难逃被卖 太子奶梦断风投战车

　　[相关专题]太子奶创始人李途纯出局

　　投行注资后，太子奶已经或主动或被动地走上了必须高速增长的道路，但如今，太子奶被转卖几乎是板上钉钉。

　　2008年3月26日，株洲太子奶基地，工人正在生产线上忙碌。资金链断裂的太子奶而今却已易主。

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　　十年之后，一定要实现年销售额1000亿的目标。”年前，胸怀千亿梦想，豪言将太子奶带入世界500强的李途纯意气风发，大手笔构建其乳酸菌帝国的梦想。

　　而今，因对赌协议之祸，李途纯被投行“扫地出门”，12年艰苦创业，未料一年内的风云变幻让一切灰飞烟灭。

　　胆大起家

　　李途纯1996年以发起人和首任厂长的名义创建株洲太子牛奶厂，1997年为将太子奶推向全国，李途纯砸下8888万夺得1998年央视日用消费品标王。当时太子奶公司所有家当折现都远远低于这个数字，甚至有半年多没有发出过工资。据说连李途纯去央视竞标的20万元的入场券也是借钱买的，这次破釜沉舟的豪赌让李途纯当年成功博回8亿元订单。对此，李在接受媒体采访时曾说：“回头看我的决定是正确的，我这个人喜欢冒险，冲在前面打开局面。”

　　2002年—2004年，李途纯大胆斥巨资在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都同时启动五大乳酸菌生产研发基地，根据太子奶方面透露的数据显示，这些投资共耗资达33亿。快速扩张，也使得太子奶的销售额从2001年的5000万元跃升至2007年的30亿元，连续6年业绩翻番。特别是2005至2007年，三年销售惊人增长1189.66%。

　　在这些顺风顺水的利好之下，太子奶有着成为“蒙牛第二”的巨大潜力，李途纯没有理由不意气风发。但高速的扩张自然带来了资金流的困难，而摩根、高盛、英联三大投行也适时“送”来7300万美元入股。极度自信的李自然不认为50%的年增长业绩对他有很大的困难，于是当初的对赌协议为今日巨变埋下了伏笔。

　　清华经管领导力研究中心研究员、企业发展战略专家秦合舫曾经与李途纯及太子奶的一些管理者有过接触。“给我的感觉是他出事是迟早的事情，从起家他就玩的是‘以小博大’。”秦合舫说，李途纯说话明显有些言过其实，在经营策略上喜欢用自己的“炫耀性社会资本”。这种经营策略在市场环境比较好的时候可以获得更高速度的成长，一旦外部环境恶化，也更容易被击倒。而和李途纯有过多年交情，看着太子奶逐步壮大的沈玉（化名）也坦言，李确实是靠着胆大起家，“他调子总是很高，有些信息并不大可信”。

　　太子奶某高层也坦承，虽然快速扩张实际上也是一种战略布局，但因为对银根紧缩的判断不准，所以反而成了一种拖累。